近三个月暴涨近20%！CTA起势了？

2023-09-08 09:48:15 来源：华尔街见闻

【资料图】

危机alpha再现？

去年前4个月，在股票市场崩盘的时候，CTA还是危机alpha的代名词。

后面的情况大家也知道了，趋势CTA开始大幅回撤，净值一路向下，CTA没了alpha，只留下了危机。

众多CTA机构一路从去年6月被投资人diss到了今年5月底，有说趁势募了一大波钱赚管理费躺平的，也有说策略失效还在头硬死磕的。

之前怎么骂主观私募，现在就怎么骂量化CTA，原因都是因为高点买进去至今亏钱。

而6月2号到9月1号，商品期货终于来了一波趋势行情，南华期货指数大涨17.62%，量化趋势CTA产品不说修复过往的净值，但至少回了一大波血。

特别是在7月31号到9月1日期间，沪深300大跌5.04%，同期南华商品的涨幅为5.73%，熟悉的危机Alpha又回来了!

数据来源：火富牛

上个月净值大涨的CTA产品里，绝大多数策略应该是多商品，空股指，两头赚。。。

大幅回血的知名CTA

去年6月开始，很多CTA产品回撤超20%，甚至有部分超30%。

讲真，没行情或者策略逆风的时候，跌了投资人也认，但有行情时，趋势跟踪策略必须得跟上。

博普、均成、会世、洛书都是去年比较网红的CTA管理人，旗下高杠杆CTA产品近三个月涨幅基本都在15%以上。

数据来源：私募排排网

其中均成的代表产品近三月收益达到24.34%，年内收益也是由负转正，达到11.86%。

自产品2017年3月成立以来，基金保持了每年正收益的业绩。

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当然，这只产品早就封盘了，保证金比例达到50%，这也是近三月业绩比其他家涨幅更高的原因之一。

涉及的品种商品约占比70%，股指约30%，具体策略来看，截面多空策略占70%左右，其他策略包含时序策略等，持仓周期5天左右。

均成在风控上除了根据模型来进行减仓，还增加了主观干预。

博普的高杠杆CTA产品近三月+16.27%。

布局品种50多个，包括商品、股指、国债等，其中国债期货是今年新加的，平均持仓2-3周。

策略上，基本面类50%，趋势跟踪类25%，其他价量类25%，保证金比例在20%-30%。

去年博普的纯CTA产品一度封盘，后续由于回撤，目前CTA规模在50亿左右。

洛书的高杠杆CTA产品，保证金在20%到40%波动，中低频复合策略为主，包括趋势追踪、期限结构、基本面量化策略。

相比一些私募设置单品种的止损线，洛书在风控上似乎更依赖策略的互补性，对短期波动容忍度高。

会世高杠杆产品，30%左右保证金使用比例，子策略包括趋势、基本面量化、套利等等。

整体来看，这几家中长周期趋势CTA产品之间的相关性不低，只要能抓住趋势，高点买进去的投资人就还有机会回本，大家当下可以更耐心一点。

去年以来坚挺的黑马CTA

聊完一些比较知名的网红CTA私募以后，我们再来看看优秀的黑马CTA基金。

厂长这边筛选了几只去年和今年收益都在10%以上，成立以来最大回撤在10%-15%的CTA产品。

之所以筛选回撤的标准定在10%-15%，是为了避免让大家看到一些买不到的高频CTA，这类产品大多属于自营，回撤极低。

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这几家私募里，远澜可能相对知名度高点，他们家的CTA产品总体也比较稳健。

远澜的CTA策略众多，包括趋势、机器学习、基本面、基于宏观基本面做择时等。

除了呈瑞以外，其余四家私募规模均在20亿以下，总体看，由于期货市场容量远不如股票，CTA策略的容量也相对较小。

如果大家希望配置部分CTA产品丰富自己的投资组合，可以多筛选一些规模不是太大的优质私募。

根据过往的历史，CTA一年也就1-2次的趋势行情，害怕追高的朋友可以等后续出现一些回撤再上车。

在没有特别清晰的机会之前，我们做投资尽量多资产多策略，均衡配置。

尽量不要再把CTA当做危机Alpha，只当做是和股票相关度较低的资产来看待会合适点。

毕竟股票和CTA一起跌的概率也是存在的。

本文来源：i资管工厂，原文标题：《近三个月暴涨近20%！CTA起势了？》

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